El futuro de la paridad cambiaria
Durante el segundo trimestre del año, la oferta de divisas va a estar muy lubricada por la cosecha. Según nuestras estimaciones, entre abril y junio habrá alrededor de U$S 4.000 M adicionales, producto de la liquidación de una buena porción de la cosecha gruesa. La demanda de dólares en el mercado legal estará graduada por las presiones y medidas que vaya tomando el Gobierno. En este contexto, puede esperarse que el Gobierno tienda a relajar transitoriamente las restricciones que afectan la demanda de divisas, pero a partir de la segunda mitad del año la situación puede cambiar. Lo que queda claro es que la inflación y los costos internos seguirán subiendo a un ritmo más elevado que la corrección del tipo de cambio que seguirá siendo muy atenuada, lo que sólo potenciará las distorsiones. En ese contexto, puede esperarse mayores presiones por parte del Gobierno para restringir las cantidades demandadas y mayores movimientos en los mercados paralelos. Bajo estos supuestos, nuestras expectativas apuntan a un tipo de cambio $ /U$S para el promedio de diciembre próximo que se ubicará en $ 4,75 (Mercado Único y Libre de Cambios). Para operaciones en el mercado informal prevemos que el cierre del ejercicio convalide una paridad promedio de $ 5,70 por dólar estadounidense.